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期權合約細節“三問”,OKEx研究員帶來的專業解答

2020-06-05 19:30:57 來源:   

  據OKEx官方消息,OKEx于2020年6月4日17:00(HKT)在網頁端和移動端同步正式上線ETHUSD期權合約。OKEx公告稱,其ETHUSD期權合約使用了標記價格、每日結算、賣方權限管理等業內最優秀的風控系統,同時也將于未來上線組合保證金產品,以進一步提高用戶的資金使用效率。

  但許多擁有豐富合約交易經驗的投資者,在首次進行期權交易時依然會感到不適應。因為在期權市場中,期權價格(premium)反映的是“權利”的價格而非數字資產的價格。今天我們請到了OKEx研究員Wiiliam來解答有關期權市場機制最關鍵的三個問題。

  期權市場了結頭寸的方式是什么?

  同合約市場的運作方式一致,在期權市場上也有兩種了結頭寸的方式:

  OKEx研究員Wiiliam表示,目前期權市場上大多數了結頭寸的方式都是采用平倉操作,當一個期權正在交易時,如果交易的任何一方都沒有沖銷其現存交易,那么市場總持倉量加1,反之則減1。

  期權市場中的保證金如何收取?

  在交割合約市場中,我們常常會提及保證金的概念,保證金的目的在于確保提供保證金的一方能夠履行契約。然而在期權市場中,期權的保證金只對賣方收取,而非合約市場中對買賣雙方同時收取保證金。

  如果采用類似合約市場的維持保證金和強平減倉機制,會大大增加期權交易系統的復雜度。因此目前多數平臺采用固定保證金制度設計,這對期權賣方而言極為不公平,賣方往往要繳納巨額的保證金,其數額遠遠大于賣方能收取到的期權費。不過William提到,根據最新收到的消息,OKEx即將上線的期權產品,將采用類似合約市場的維持保證金制度,這將減少賣方的交易成本,鼓勵賣方積極性,促進市場交易量的增多。

  期權的高桿杠體現在哪里?

  有期權交易經驗的讀者可能會發現,成本杠桿率并不能真實反映期權的真實杠桿,期權的成本杠桿率會隨比特幣價格和期權價格的變化發生改變,為什么會出現這樣的情況?OKEx研究員Wiiliam認為原因在于期權的收益與標的資產價格關系是非線性的。

  我們知道,期權的價格不僅僅與交割時的收益有關,還與期權期限,波動率等因素有關。因此,期權的實際收益與標的資產價格并非線性關系,所以期權的實際收益會隨著期權和標的資產價格的變化發生改變,期權的杠桿是不斷變動的。

  總的來說,期權市場與合約市場存在許多不同,未來有機會我們請OKEx研究員Wiiliam再做一個專題,為大家詳細介紹影響期權價格的因素,以及決影響期權真實杠桿率的希臘值Delta。

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